La reunión del 10 de septiembre llega con el tipo de depósito del BCE en el 2,25%, después de la subida de 25 puntos básicos aprobada en junio y de la pausa de julio. El propio banco central insiste en que decide reunión a reunión y que no tiene comprometida de antemano una senda concreta de tipos.
Eso obliga a matizar el escenario: la subida de otros 25 puntos básicos es actualmente una expectativa muy extendida en los mercados, no una decisión oficial. Si se confirma, el tipo de depósito pasaría del 2,25% al 2,50%. Además, la decisión afecta directamente a la zona euro, incluida España, no a todos los países de Europa.
Por qué el mercado espera otra subida de los tipos del BCE
La inflación vuelve a ser el principal argumento. La estimación adelantada de Eurostat sitúa la inflación anual de la zona euro en el 3,3% en agosto, frente al 2,9% de julio. La energía destaca especialmente, con una subida interanual estimada del 14,3%. El objetivo del BCE sigue situado en el 2% a medio plazo.
El BCE ya respondió en junio al aumento de las presiones inflacionistas con una subida de 25 puntos básicos. En julio optó por mantener los tipos, señalando que necesitaba observar cómo evolucionaban los precios energéticos y sus posibles efectos sobre el resto de la economía. Ahora llega a septiembre con una inflación general más elevada y con buena parte del mercado esperando un nuevo movimiento.
La clave está en no confundir expectativa con certeza. Hasta que termine la reunión del Consejo de Gobierno, el BCE puede subir los tipos, mantenerlos o adoptar una decisión distinta de la descontada por los mercados.
Las hipotecas variables vuelven a estar entre las más expuestas
Para muchos hogares españoles, el punto más sensible es el euríbor. El euríbor a doce meses, principal referencia de las hipotecas variables en España, terminó agosto en el 2,954%, frente al 2,855% de julio y 0,840 puntos por encima del nivel de un año antes.
Una subida del BCE no se traslada automáticamente ni en la misma proporción al euríbor. El índice incorpora expectativas sobre la política monetaria antes incluso de que se produzca una reunión. Aun así, unos tipos oficiales más altos durante más tiempo pueden mantener presión sobre las cuotas de quienes tengan una hipoteca variable pendiente de revisión.
Para ponerlo en perspectiva, si —y solo si— el interés aplicado a una hipoteca con 150.000 euros pendientes y 25 años por delante aumentase del 3% al 3,25%, la cuota subiría aproximadamente 20 euros mensuales. Es una simulación, no una previsión de cuánto encarecerá una hipoteca la decisión del BCE: el resultado real depende del euríbor utilizado, el diferencial, el capital pendiente y la fecha de revisión.
Los ahorros pueden beneficiarse, pero los bancos no están obligados a trasladar toda la subida
La otra cara de unos tipos más altos está en los depósitos y productos remunerados. Los últimos datos del BCE muestran que el interés medio de los nuevos depósitos a plazo de los hogares de la zona euro alcanzó el 2,14% en julio, mientras que las cuentas a la vista seguían ofreciendo de media apenas un 0,28%.
Por eso, una eventual subida puede dar algo más de margen a las entidades para mejorar la remuneración del ahorro, pero no significa que todas las cuentas o depósitos vayan a subir 0,25 puntos de forma automática. Cada banco decide qué parte traslada a sus clientes y con qué condiciones.
Quien quiera comprobar si su dinero está siendo remunerado puede comparar qué bancos están pagando más intereses por los ahorros y revisar también las condiciones de los depósitos a plazo fijo europeos. Conviene mirar TAE, plazo, cancelación anticipada y protección del depósito, no solo el porcentaje destacado.
Qué conviene revisar antes de sacar conclusiones
La subida de 25 puntos básicos que descuenta el mercado sería importante, pero no cambiaría por sí sola todas las facturas financieras de un hogar. Los datos del BCE ya muestran un coste medio del 3,54% para los nuevos préstamos destinados a vivienda en la zona euro en julio, mientras que la remuneración media de los depósitos a plazo era bastante inferior.
Para quien tenga hipoteca variable, el dato que realmente acabará entrando en la cuota será el índice de referencia previsto en el contrato cuando llegue la fecha de revisión. Para quien esté buscando financiación nueva, importarán la oferta concreta del banco, el plazo, las vinculaciones y la TAE. Y para el ahorrador, lo relevante será comprobar si su entidad mejora realmente la remuneración.
No se trata de adelantarse a la decisión del BCE, sino de saber dónde mirar cuando llegue. Si finalmente sube 25 puntos básicos, el efecto no será idéntico para todos: los hogares endeudados pueden enfrentarse a financiación más cara, mientras que quienes tengan ahorro disponible podrían encontrar una remuneración algo más favorable si los bancos trasladan la subida.
