La confianza mejora, pero todavía no vuelve a sus máximos
El último Índice de Confianza del Inversor, difundido el 10 de noviembre, deja una recuperación clara. El indicador se situó cerca de 2,5 puntos al terminar septiembre, frente a los 1,04 del segundo trimestre y los 0,2 del primero. Se aproxima así a los 3 puntos alcanzados a finales de 2025, aunque todavía no los iguala.
La mejora llega después de un comienzo de año difícil, marcado por el impacto de la guerra en Oriente Próximo sobre los mercados. Según la gestora, la recuperación de las bolsas, el crecimiento económico y los resultados de las empresas han ayudado a recomponer el ánimo de los inversores. No significa que hayan desaparecido los motivos de preocupación.
Conviene entender qué mide realmente este índice. Se elabora a partir de encuestas a ahorradores e inversores particulares en España sobre cómo creen que evolucionarán las bolsas durante los seis meses siguientes. Mide expectativas, no ganancias obtenidas ni rentabilidades garantizadas. Un resultado positivo tampoco significa que todos los encuestados piensen lo mismo.
La inflación y los conflictos internacionales todavía generan dudas
El avance perdió fuerza en septiembre. La proporción de encuestados pesimistas llegó al 29,5 %, frente al 17 % registrado en los meses anteriores. La gestora relaciona ese cambio de ánimo con el temor a una economía menos favorable, la volatilidad bursátil y las tensiones internacionales. Los datos iniciales de octubre apuntan a cierta mejoría, pero son provisionales y no están ponderados.
También pesan las dudas sobre la inflación y los tipos de interés. Un aumento de los precios reduce lo que pueden comprar los hogares con el mismo dinero, mientras que los movimientos de los tipos influyen en el valor de determinados bonos y en la remuneración del ahorro. J.P. Morgan apunta estos factores como posibles explicaciones de la cautela, no como una causa demostrada para cada encuestado.
Esa prudencia aparece incluso en las preferencias geográficas. Entre quienes esperan una evolución favorable de los mercados, Estados Unidos continúa siendo la bolsa con mejores expectativas, con el 27 % de las menciones, por delante de Europa, con el 23,5 %. Asia gana interés respecto al trimestre anterior. La fotografía, por tanto, es de optimismo selectivo, no de confianza sin reservas.
Los depósitos siguen por delante de los fondos cuando se habla de ahorrar
El dato más cercano al bolsillo está en los productos que los participantes dicen que valorarían durante los próximos seis meses. Las cuentas de ahorro remuneradas y los depósitos concentran el 42,8 % de las menciones, aunque pierden alrededor de cuatro puntos frente al trimestre anterior. La cifra habla de una preferencia por productos de ahorro conocidos, aunque no todos ofrecen la misma liquidez ni las mismas condiciones.
Para quien tenga una parte de sus ahorros en efectivo, el porcentaje no indica que deba cambiar de producto. Sí recuerda que comparar las condiciones de las cuentas de ahorro y de los depósitos a plazo fijo exige mirar algo más que el interés anunciado: duración, límites de saldo, posibles comisiones y facilidad para recuperar el dinero.
Al mismo tiempo, crece la intención de invertir en fondos: pasa del 17,8 % del segundo trimestre al 21,7 % en el tercero. La inversión directa en acciones también supera por primera vez a los planes de pensiones en esta pregunta, con un 14,8 % frente a un 13,5 %. Son intenciones declaradas en una encuesta, no contrataciones efectivamente realizadas ni una medida del dinero invertido.
Qué conviene revisar antes de mover los ahorros
El repunte de confianza puede resultar llamativo para quien lleva meses viendo titulares sobre caídas y recuperaciones de las bolsas. Pero el ánimo de otros inversores no sustituye al propio presupuesto. No es lo mismo guardar dinero para un imprevisto o un gasto próximo que destinar una parte del patrimonio a una inversión que puede permanecer años sin tocarse.
Antes de asumir más riesgo, hay que distinguir entre ahorrar e invertir. En una cuenta o un depósito importan el rendimiento real, el plazo, la disponibilidad del dinero y la garantía aplicable. En fondos, acciones o ETFs pensados para invertir a largo plazo también cuentan la posibilidad de pérdidas, la diversificación, las comisiones y las consecuencias fiscales. La CNMV recuerda que las rentabilidades pasadas no permiten asegurar resultados futuros.
La encuesta de J.P. Morgan dibuja una recuperación del ánimo, pero no da una señal para comprar o vender. Su lectura práctica es más sencilla: comprobar cuánto dinero se puede necesitar a corto plazo, qué costes tiene cada alternativa y qué pérdidas se podrían soportar sin comprometer los gastos habituales. La confianza puede cambiar de un mes a otro; esas necesidades no desaparecen con un buen dato bursátil.
