El cambio real está en el control sobre la cartera
El préstamo de valores no es nuevo en los mercados financieros, pero sí es una función que muchos inversores particulares pueden pasar por alto cuando revisan las características de su broker. En el caso de DEGIRO, la propia plataforma explica que el servicio permite prestar temporalmente valores, como acciones, ETFs y bonos, a cambio de una comisión.
La parte importante para el inversor español es bastante sencilla: si se activa el servicio, DEGIRO puede prestar todas las acciones, ETFs y bonos de la cartera. No hay una selección manual por parte del cliente para decidir que se preste una acción concreta, pero no un ETF, o que se excluyan determinados bonos.
Este matiz cambia la lectura del servicio. No hablamos solo de “poner a trabajar” unos valores parados, sino de aceptar que una parte de la cartera pueda entrar en una operativa de préstamo si existe demanda de mercado.
DEGIRO señala que el préstamo de valores es voluntario y requiere consentimiento expreso. Para activarlo, el cliente debe ir a la configuración de la plataforma, aceptar el anexo correspondiente y superar un test de conveniencia, según la información publicada por el broker.
Qué valores pueden prestarse si aceptas el servicio
La respuesta corta es: acciones, ETFs y bonos. Y la respuesta práctica es todavía más importante: no puedes escoger uno por uno cuáles entran y cuáles no.
DEGIRO indica en su página de ayuda que, si el cliente opta por participar, todas las acciones, ETFs y bonos de la cartera podrán ser prestados. Esto afecta especialmente a quienes usan el broker para construir una cartera sencilla de largo plazo, por ejemplo con acciones internacionales y fondos cotizados.
Para quien invierte con ETFs, este punto merece una lectura tranquila. Un ETF puede ser una herramienta muy útil para diversificar, pero el préstamo de valores añade una capa operativa adicional que conviene entender. Si el lector está comparando productos, puede revisar también la guía de Finantres sobre mejores ETFs o la selección de mejores ETFs para invertir a largo plazo antes de decidir qué papel quiere que tengan en su cartera.
La plataforma también aclara que activar la opción no garantiza que los valores vayan a prestarse. Depende de la demanda del mercado y de la composición de la cartera. Es decir, puede haber meses con compensación y otros en los que no ocurra nada relevante.
Según DEGIRO, después de deducir los costes pagados a sus proveedores de servicios, la comisión recibida del prestatario se reparte al 50% con el cliente. La cantidad final, por tanto, no es fija ni está garantizada.
Qué riesgo asume el inversor
El principal error sería leer el préstamo de valores solo como un ingreso adicional. Puede generar una compensación, sí, pero también incorpora riesgos que no aparecen cuando el inversor simplemente mantiene sus valores sin prestarlos.
DEGIRO explica en sus condiciones que, durante el préstamo, la titularidad legal de los valores se transfiere. El cliente conserva la exposición económica: si la acción, el ETF o el bono sube o baja, el efecto económico sigue siendo suyo. Pero los valores prestados dejan de estar dentro de la estructura ordinaria de segregación de activos mientras dure el préstamo.
La plataforma indica que los valores prestados están respaldados por garantías. La garantía mínima es del 105% del valor del préstamo, aunque el propio broker advierte de que puede caer por debajo de ese nivel durante el día por movimientos de precio y que se ajusta diariamente.
Esto no elimina todos los riesgos. En sus documentos, DEGIRO menciona riesgo de insolvencia, riesgo de garantía, riesgo de mercado, riesgo de impago del prestatario, riesgo de venta, riesgo operativo y posibles efectos fiscales.
Dicho en sencillo: el inversor puede seguir vendiendo valores prestados, pero podrían producirse retrasos si el prestatario no los devuelve a tiempo. Además, en una situación extrema, la garantía podría no cubrir completamente el valor de los activos prestados.
Por qué importa para una cartera de largo plazo
Para una cartera de largo plazo, la pregunta no es solo cuánto se puede cobrar. La pregunta buena es si la compensación potencial compensa la complejidad y los riesgos añadidos.
En carteras muy diversificadas, especialmente con ETFs globales o de renta fija, el préstamo de valores puede parecer poco relevante en el día a día. Pero afecta a cuestiones importantes: quién tiene la titularidad legal durante el préstamo, qué ocurre si hay retrasos en una venta, cómo se gestionan pagos de sustitución y qué tratamiento fiscal puede tener cada caso.
DEGIRO también recuerda que presta servicios de solo ejecución. Es decir, no asesora ni gestiona la cartera del cliente. flatexDEGIRO Bank SE es un banco alemán supervisado principalmente por BaFin y Bundesbank, y la CNMV lo recoge como entidad de crédito comunitaria que presta servicios de inversión en España en régimen de libre prestación, con número de registro 516.
Eso permite usar la plataforma desde España, pero no convierte el servicio en una recomendación ni hace que todos sus productos o funciones encajen con todos los inversores. Y este punto es especialmente importante cuando una característica se presenta como una vía para obtener ingresos adicionales.
Para el inversor particular, el préstamo de valores puede tener sentido solo si entiende bien qué está aceptando. No basta con mirar la posible compensación. Hay que revisar qué activos pueden prestarse, qué control se pierde, qué garantías existen, qué riesgos quedan abiertos y cómo encaja todo eso con una cartera que se quiere mantener durante años.
Invertir mejor no siempre consiste en añadir más funciones a la cuenta. Muchas veces empieza por saber exactamente qué estás autorizando cuando haces clic en “activar”.
