El récord de nueve meses no es todavía el récord anual
El informe de ETFGI publicado el 26 de octubre cifra en 276.060 millones de dólares las entradas netas de septiembre. Supone un 11,2% más que los 248.150 millones de agosto y prolonga a 88 meses la racha de captación positiva. Se trata del dinero aportado menos el retirado, no de beneficios obtenidos por los inversores.
Hay un matiz importante: los 1,54 billones atribuidos a 2025 corresponden solo a sus nueve primeros meses. Los 2,24 billones actuales son un 45,5% más. Igual ocurre con los 1,24 billones comparables de 2024. Sin embargo, ETFGI situó las entradas de todo 2025 en 2,37 billones y las de 2024 en 1,88. El récord global es de enero a septiembre, no de un ejercicio completo.
El patrimonio muestra por qué conviene separar entradas y rentabilidad. Aunque llegó dinero nuevo durante septiembre, los activos gestionados por la industria retrocedieron de 24,03 billones de dólares en agosto a 23,91 billones al cierre del mes. Las variaciones de los mercados y las divisas también afectan al valor total. Que un producto capte dinero no significa que su precio vaya a subir.
Las acciones lideran, pero los ETFs de bonos también atraen capital
La renta variable es el principal destino de las aportaciones. Los ETFs de acciones han recibido 976.170 millones de dólares en los nueve primeros meses, frente a los 437.780 millones de los de renta fija. Solo en septiembre entraron 100.070 y 72.160 millones, respectivamente. El interés abarca, por tanto, exposiciones con riesgos y objetivos diferentes.
También crecen los ETFs de gestión activa, que acumulan 733.950 millones de entradas netas este año. No hay que sumar esa cifra a las de acciones y bonos como si fueran categorías independientes: los ETFs activos también pueden invertir en renta variable o renta fija. La expansión del formato cotizado no significa que una estrategia concreta sea adecuada para cualquier cartera.
Para quien busca diversificar con bonos, el dato merece atención, pero no cambia la naturaleza del producto. Un ETF de renta fija puede sufrir pérdidas si suben los tipos de interés o empeora el riesgo de crédito. Conviene revisar duración, emisores, divisa y costes al comparar los ETFs de renta fija. La captación récord no elimina esos riesgos.
Europa sí supera todo 2025 y el dato también interesa en España
En Europa, el récord tiene otro alcance. Los ETFs cotizados en el continente captaron 432.450 millones de dólares hasta septiembre de 2026, frente a los 396.840 millones de todo 2025. Es decir, el mercado europeo sí ha superado su máximo anual anterior, según el informe regional de ETFGI publicado el 15 de octubre. No debe confundirse esta cifra europea con el acumulado global.
Para un inversor español, el crecimiento europeo confirma que existe demanda de fondos cotizados en distintos mercados, pero no convierte todos los productos del mercado mundial en opciones accesibles. Antes de invertir, hay que comprobar la documentación, las condiciones de comercialización y su disponibilidad en la plataforma. Además, un ETF cotizado en Europa puede invertir en Estados Unidos, en bonos globales o en otros mercados.
El punto clave no es seguir dónde entra más dinero, sino entender qué se está comprando. Un índice internacional puede mantener un peso elevado en unas pocas empresas o países. Quien valore una exposición amplia puede consultar las comparativas de ETFs MSCI World, prestando atención a la concentración y al riesgo de divisa, además de la diversificación geográfica.
Qué debe revisar el inversor antes de cambiar su cartera
Los flujos no dicen cuánto cuesta mantener ni negociar un ETF. El TER recoge sus gastos anuales, pero también importan las comisiones del intermediario, el cambio de divisa y la diferencia entre los precios de compra y venta. Antes de operar, merece la pena comparar brokers para invertir en ETFs y leer el documento de datos fundamentales del producto.
La fiscalidad es otro filtro para el residente en España. A diferencia de determinados fondos de inversión tradicionales, los ETFs no disfrutan del régimen de traspasos que permite cambiar de fondo sin tributar en ese momento. Vender uno para adquirir otro puede generar una plusvalía sujeta al IRPF, incluso cuando el dinero se reinvierte por completo. Rotar la cartera por una tendencia de mercado tiene, por tanto, posibles costes fiscales.
El récord de captación describe a la industria, no el futuro de una inversión concreta. Para una cartera de largo plazo siguen pesando más el índice replicado, la diversificación real, el coste total, la liquidez, la exposición a divisas y el horizonte temporal. El volumen de entradas puede aportar contexto, pero no debería ser, por sí solo, el motivo para alterar una estrategia.
