Qué ha confirmado MyInvestor y por qué importa
MyInvestor ha publicado un aviso dirigido a inversores de Vanguard en el que reconoce dudas sobre el cálculo de participaciones en algunas operaciones con fondos Vanguard. La entidad asegura que está trabajando con las partes implicadas para revisar esta operativa.
El punto importante no es que haya cambiado la política de inversión de los fondos, ni su riesgo de mercado, ni su estrategia. Lo relevante es más práctico: el número de participaciones que recibe el cliente puede variar respecto a lo que habría salido aplicando redondeo.
Según la explicación de MyInvestor, el importe correspondiente a las fracciones de participación no asignadas no se lo queda MyInvestor, Inversis ni Vanguard. La entidad indica que ese importe permanece dentro del patrimonio del propio fondo y beneficia al conjunto de partícipes. Aun así, para quien hace aportaciones periódicas o traspasos, el detalle importa: hablamos de dinero real, aunque en muchas operaciones la diferencia pueda ser pequeña.
Qué significa truncar participaciones de un fondo
Truncar no es lo mismo que redondear. Con redondeo, si el siguiente decimal es 5 o superior, se sube; si es inferior, se deja igual. Con truncamiento, en cambio, los decimales que exceden el límite permitido simplemente se eliminan.
MyInvestor pone un ejemplo claro: si el cálculo exacto diera 4,689973 participaciones, con redondeo se asignarían 4,69 participaciones, mientras que con truncamiento se asignan 4,68. Esa centésima de participación es la diferencia práctica que puede ver el inversor.
Dicho de forma sencilla: si un fondo solo permite dos decimales en participaciones, el sistema no puede asignar 4,689973 participaciones. Tiene que convertir esa cifra a dos decimales. La diferencia está en si se aproxima al número más cercano o si se corta directamente.
Esto puede notarse más en fondos con valor liquidativo elevado. Una centésima de participación no vale lo mismo si el valor liquidativo es bajo que si es alto. Por eso el inversor no debe mirar solo el número de participaciones, sino también el valor liquidativo aplicado y el importe efectivo que se ha terminado invirtiendo.
Por qué Vanguard ya era un caso sensible
La novedad no aparece de la nada. MyInvestor ya explicaba históricamente en su blog que la mayoría de gestoras calcula las participaciones con cinco decimales, mientras que Vanguard utiliza dos, lo que podía generar pequeños desajustes en determinadas operaciones, especialmente en traspasos hacia fondos con pocos decimales y valor liquidativo relativamente elevado.
La diferencia es que entonces el problema se explicaba en términos de redondeo y de desajustes excepcionales. Ahora, según el aviso de MyInvestor, tras un cambio operativo el cálculo se está realizando mediante truncamiento, no mediante redondeo. Ese matiz cambia la lectura para el inversor, porque el resultado puede ser sistemáticamente distinto cuando el decimal siguiente habría obligado a redondear al alza.
También conviene separar este asunto de otra cuestión habitual en fondos: comprar o vender a un valor liquidativo distinto al que el inversor ve cuando da la orden. En los fondos, la orden depende de la hora de corte y del valor liquidativo que corresponda según el momento de recepción y tramitación. MyInvestor recuerda que los comercializadores tienen sus propias horas de corte y que la ejecución puede tardar varios días.
Por tanto, aquí hay dos planos distintos. Uno es el valor liquidativo aplicable a la operación. Otro es el número de participaciones asignadas una vez se aplica ese valor y se limita el número de decimales. Mezclarlos puede llevar a conclusiones equivocadas.
Qué debería revisar el inversor antes de operar
Para quien invierte a largo plazo en fondos indexados de Vanguard a través de MyInvestor, esto no implica automáticamente que tenga que vender, traspasar o dejar de aportar. Esa sería una conclusión demasiado rápida. Lo razonable es revisar la operativa con calma.
La clave está en comprobar tres cosas: importe cargado o reembolsado, valor liquidativo aplicado y número de participaciones asignadas. Si la operación es una suscripción, un traspaso o un cambio de fondo, conviene guardar el justificante y pedir a la entidad el detalle de cálculo si la diferencia no cuadra.
También es importante distinguir entre una diferencia operativa y una comisión. MyInvestor no ha presentado este cambio como una nueva comisión, sino como una consecuencia del cálculo de participaciones con un límite de decimales. Aun así, para el cliente el efecto económico puede ser parecido en la práctica: invierte una cantidad y recibe menos participaciones de las que habría recibido con otro método de cálculo.
Si estás comparando dónde tener tus fondos, no deberías quedarte solo con este caso. Hay que mirar operativa, atención al cliente, traspasos, costes, fiscalidad y claridad de la información. Para ampliar, puedes revisar nuestra guía de mejores bancos para invertir en fondos, el análisis de MyInvestor opiniones o la comparativa DEGIRO vs MyInvestor.
MyInvestor figura en los registros de la CNMV como MYINVESTOR BANCO, S.A., entidad de crédito española con código de Banco de España 1544. Eso aporta contexto regulatorio, pero no elimina la necesidad de revisar cada operación concreta: la protección de una entidad y la precisión del cálculo operativo son asuntos relacionados, pero no son lo mismo.
El cierre práctico es claro: si compras fondos Vanguard en MyInvestor, revisa el detalle de participaciones, no solo el importe de la orden. Y si la diferencia se repite o no está explicada, pide a la entidad el desglose de la operación. En inversión a largo plazo, los costes pequeños y los detalles operativos no suelen hacer ruido, pero pueden importar más de lo que parece.
